来 源 | 综合中国基金报、每日经济新闻等
整 理 | 九卦金融圈
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早盘两市超千股跌停
2月5日，A股三大指数开盘后继续下挫，沪指再度失守2700点。盘中，沪指、创业板指一度跌幅超过3%，深成指跌幅一度超4%，两市超千股跌停。上午，三个与A股相关的话题冲上微博热搜。
在今日（2月5日）上午A股各大指数创下阶段新低之后，赶在午后开盘前三分钟，证监会突然罕见发声，以答记者问的形式就股票质押风险表态称，将引导券商等增加平仓线弹性，促进市场平稳运行。
随后午后，资金突然进场，一些权重股被骤然拉起。截至下午两点，A股“深V”反弹，三大指数全线翻红。至2月5日收盘，上证综指跌1.02%，报2702.19点；科创50指数涨0.5%，报676.79点；深证成指跌1.13%，报7964.71点；创业板指涨0.79%，报1562.61点。
Wind统计显示，两市及北交所共425家上涨，4894家下跌，平盘有24家。
两市成交8774亿元；两市及北交所共有27只股票涨幅在9%以上，2904只股票跌幅在9%以上。北向资金净买入12.11亿元。
此外，外围A50期指的表现亦与A股现货表现出明显的背离。富时中国A50指数期货涨幅扩大至2%。MSCI中国A50互联互通指数期货涨超1%。下午亦狂拉至2%以上。
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证监会就股票质押有关情况答记者问
中午证监会就股票质押有关情况答记者问，其中提到：
1、截至2月2日，两市股票质押市值占总市值的比重由2018年高峰时的10.51% 降为3.38% ，质押融资余额由2.69万亿元降为1.59万亿元，上市公司靠前大股东质押比例超过80%的数量由702家降为227家。
2、就今年以来的情况看， 质押规模较去年年末还有所下降 。
3、补充质押是质押履约保障比例低于预警线（而非平仓线）的情况下，银行、券商等金融机构（质权人）为保障融资安全与股东（出质人）之间约定的保护性措施， 不会导致强制平仓 。
4、我们引导券商等机构增加平仓线弹性，促进市场平稳运行。从沪深两市数据看，今年以来股票质押违约 强平金额合计为2740.32万元，占市场日成交额的比重很小 。
5、我们会 密切监测，采取有力措施 ，防范股票质押风险。
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A股午后反弹
受此消息的影响，A股午后反弹，创指率先转涨且涨超2%，深成指和沪指也相继翻红。
在恶意减持等各种不利传闻的影响下，今日A股三大股指低开后，迅速跳水，纷纷创下阶段新低，A股一度出现千股跌停的尴尬场面。早盘沪指最大跌幅3.48%摸至2635.09点，深证成指最大跌幅4.62%摸至7683.63点，创指最大跌幅4.35%摸至1482.99点。
在此背景下，投资者对融资爆仓担忧不胫而走。有网络截图显示，有说法是“只要今天收盘低于130%（维保比例），并在4点之前没有不足保证金到130%，第二天9:30之前要么补足资金到150%，要么被动平仓至150%。”
对此，记者咨询了两家头部券商营业部人士。两家券商均表示上述说法不实。其中一家实施的标准是投资者可以有两个交易日补仓宽限期，如果一直不补仓到最低线第三个交易日进行平仓；另一家实施是当维保比例低于115%的次日进行平仓。同时表示，周一早上其所在营业部均无平仓，但有投资者进行了追保。
记者查询各家券商网站发现，目前各大券商实行的追保比例、强平比例等并非完全相同，但大多数并无低于130%就进行强平的规定。
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证监会深夜发文！
让造假者“倾家荡产、牢底坐穿”
另据光明网的报道，2月4日，证监会党委书记、主席易会满主持召开党委会议，传达学习贯彻*务*有关会议精神，部署维护资本市场稳定工作。
会议提出，要加快推进上市公司调研走访工作，切实解决具体困难和问题，加大优质上市公司支持力度。严把上市公司入口关，加大退市力度，大力提升上市公司质量。 要深入排查违法违规线索，依法严厉打击操纵市场、恶意做空、内幕交易、欺诈发行等重大违法行为 。要鼓励和支持各类投资机构加大逆周期布局，引导更多中长期资金入市。要认真倾听广大投资者的声音，及时回应投资者关切，保护投资者合法权益。
会议强调，要积极会同有关方面以更大力度统筹抓好稳定市场各项措施的落实落地， 稳预期、稳信心，坚决防范市场异常波动。
同日，证监会发文《证监会依法从严打击欺诈发行、财务造假等信息披露违法行为》，再次 强调让造假者“倾家荡产、牢底坐穿”。
全文如下：
信息披露是资本市场健康有序运行的基础，是投资者作出价值判断和投资决策的前提，是证监会监管执法的重中之重。自中办、国办联合发布《关于依法从严打击证券违法活动的意见》以来，证监会进一步加大对欺诈发行、财务造假等信息披露违法行为的打击力度，持续净化市场生态，提升上市公司可投性。近三年共办理上市公司信息披露违法案件397件，同比增长近20%，作出行政处罚523件，涉及1932名相关责任人，对168人采取市场禁入措施，向公安机关移送涉嫌犯罪案件116件，坚决清除“害群之马”，加速促进“优胜劣汰”。
证监会始终对欺诈发行行为予以全方位“零容忍”打击，坚决阻断发行上市“带病闯关”，从源头上保护投资者合法权益。
一是强化立体化追责，让造假者“倾家荡产、牢底坐穿”。如科创板上市公司泽达易盛、紫晶存储的IPO发行文件存在重大财务造假，证监会分别对两家公司及责任人处以14250万元、9071万元罚款，公安机关对十余名责任人员采取刑事强制措施，投资者获得超过13亿元民事赔偿。
二是贯彻“申报即担责”理念，“一查就撤”休想“一走了之”。严肃查处5起在发行申报阶段报送虚假财务数据的案件，对蓝山科技、思尔芯两家公司及其责任人，证监会分别处以1300万元、1150万元罚款。
三是坚持全覆盖打击，涵盖申报、注册、发行等重点环节，涉及主板、科创板、创业板、北交所等重点板块。如思创医惠、起步股份披露虚假年度报告并使用虚假财务数据欺诈发行可转债，证监会分别对两家公司及责任人处以9970万元、7700万元罚款。
上市公司财务造假一直是证监会的执法重点。近三年，共办理财务造假案件203件。
一是强化对“关键少数”的责任追究。奇信股份、宏达新材时任实际控制人被证监会分别开出1400万元、1000万元罚单；康美药业、獐子岛时任董事长分别被判处12年、15年有期徒刑。
二是重拳打击恶性财务造假行为。对易见股份、江苏舜天等重大恶性财务造假案件分别作出合计2410万元、1430万元罚款。
三是全链条铲除财务造假“生态圈”。对凯乐科技、*ST华讯、新海宜等13家上市公司利用所谓“专网通信业务”进行财务造假行为全面追责。对配合上市公司造假、“走账”的第三方，依法作出处罚或通报相关监管部门严肃追究责任。四是紧盯操纵业绩行为，穿透本质、严肃问责。对32家上市公司滥用会计政策、大额计提资产减值调节利润的财务造假行为，予以严肃查处。
打击欺诈发行、财务造假行为是一项系统性工程，需要社会各界共同推动。下一步，证监会将从提高发现能力、完善工作机制、强化责任追究、突出打防结合等方面综合施策，不断铲除造假滋生土壤，切实维护市场诚信基础，保障投资者合法权益。
一是完善线索发现机制 ，综合运用现场检查、年报监管、舆情监测等多元化线索发现渠道，加大对涉嫌欺诈发行、财务造假问题线索的排查力度，坚持露头就打、打早打小，更好地保护投资者的权益。
二是对相关违法案件从重从快予以处罚， 既要用足用好行政处罚的“财产罚”“资格罚”，又要加强与公安机关的衔接配合，对涉嫌刑事犯罪的公司和个人一律移送追究刑事责任。同时，继续推动健大部分人事赔偿机制，对投资者进行实实在在的补偿。
三是坚持“一案多查”， 全面排查涉案相关中介机构，对违法性质恶劣、情节严重的中介机构加大惩戒力度，督促其履行好“看门人”职责。
四是注重惩防并举 ，推动建立多部门联合防范打击财务造假的常态化工作机制，强化规范运作正向引导，实现标本兼治目标。
此外，近期是正式披露年度报告的关键时期，也请广大上市公司以案为戒，确保信息披露真实准确完整。
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两市连续多日大幅下跌
证监会、央行、国资委均已发声
据中国商报最新报道，近期，A股市场出现较为明显的调整。上周（1月29日至2月2日），两市连续5个交易日出现超4000只个股股价下跌的情况。
此外，数据显示，2024年1月国内股票市场主要指数大多出现回撤，其中上证50指数跌幅最小，为3.09%；科创50指数跌幅最大，为19.62%。
近日，多家机构对A股市场行情进行了分析。源达信息证券研究所分析师刘丽影认为，根据近几年的历史数据，春节前市场交易一般会出现一定幅度的回落。
此外，以DR007（银行间存款类机构以利率债为质押的7天期回购利率）衡量的市场平均资金成本，在节前一般会出现较大幅度的波动和上升趋势，市场整体流动性偏向紧张。
但中国人民银行之前已通知自2024年2月5日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.0%。今年首次降准0.5个百分点，释放长期资金超1万亿元，力度超过2023年两次0.25个百分点的降准幅度。
中国银河证券研究院研报称，股票市场持续调整，但政策已开始行动。2024年1月22日*务*常务会议听取资本市场运行情况及工作考虑的汇报之后， 证监会强调要建设以投资者为本的资本市场，央行宣布降准与结构性降息，国资委强调央企市值管理的考核。
“稳定资本市场、提振资本市场信心的政策预计仍会不断出台。”华龙证券研报称，超预期降准将在2月落地，将增加2月的宏观流动性，市场流动性也有望获得改善。
此外，2023年12月召开的中央经济工作会议针对2024年经济工作强调“加大宏观调控力度”，财政政策要“适度加力”，货币政策要“灵活适度”。
随着一系列经济政策逐步落实到位，对经济的促进效果将逐渐体现，2024年经济将稳步增长，市场行情将进一步改善。
同花顺认为，北向资金正在积极布局A股。上周（1月29日至2月2日）北向资金仅在周一（1月29日）出现净流出，其余4个交易日均为净买入，单周合计净买入99.37亿元。
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A股后市怎么办？
中信证券认为 ， 必须有强有力的外力干预或扭转预期的实际政策措施， 才能修复市场信心。当前A股市场 再次陷入流动性循环连锁负反馈 的过程中，这与国内经济基本面和外部地缘扰动关系都不大， 交易生态恶化是主因 。
2月份是阻断负反馈或风险持续释放的重要观察期，必须有强有力的外力干预或扭转预期的实际政策措施，才能修复市场信心。
中金公司分析 ，当前市场具备部分有利条件，但积极因素积累、投资者信心修复可能仍需政策加码应对：
1）A股市场估值水平与历史数据、全球主要市场相比均明显偏低，具备投资吸引力，沪深300前向市盈率仅为8.9x，股权风险溢价高于向上1倍标准差，股息率高于十年期国债收益率。
2）以改善需求、稳定投资者信心为目标的政策正逐步发力，包括货币政策开始转向，超预期降准释放宽松信号，中央和地方政府密集出台地产调控政策，证监会优化融券机制缓解流动性压力，国资委有望将央国企市值管理纳入考核体系等。
华安证券指出 ，在投资者关键信心并未显著扭转或者改善之前，预计市场仍将继续呈现震荡走势，仍需静待基本面改善验证或者宏观政策力度加码确认。
展望后市，当下市场投资者情绪依然低迷，对后市态度依然谨慎，因此配置思路上仍需重视和坚持稳健型或确定性资产。配置上，稳健类资产或者确定性主题方向仍有很重要的配置价值和必要。
光大证券建议 ，高股息为底仓，关注政策指引较清晰的方向。从宏观经济环境和市场环境来看，高股息策略仍然可以作为稳定收益的底仓。此外，近期各类稳增长、稳市场政策频频出台，其中一些有较为清晰指引的方向如央企、稳增长、浦东新区高水平改*开放等或许也值得关注。
并且，短期市场如果有反弹，前期下跌幅度大的板块在反弹过程中可能会更有弹性，因此，本轮市场调整过程中调整幅度较大的成长板块也值得重点关注。
