在推进高质量发展的道路上，中国制造业正在从“中国制造”向“中国智造”转变。智能化时代呼啸而来，智能汽车、智能机器人等创新产品迭出，日常生活也变得更加方便快捷。
投资离不开时代发展，科技进步孕育投资机会。如何把握“中国制造”向“中国智造”转变所蕴藏的投资机会？ 一起来看看 长城基金权益投资部副总经理、基金经理陈良栋 的观点吧~
问：过去一两年来，智能汽车、机器人等主题备受市场关注。站在当前时点看，如何看待智能汽车、机器人等高端“智造”相关领域的投资机会？
陈良栋： 中央经济工作会议提出，要以科技创新推动产业创新，特别是以颠覆性技术和前沿技术催生新产业、新模式、新动能，发展新质生产力。要加快形成新质生产力，科技领域依然是政策长期支持方向，也是新产业机会所在。尤其是人工智能技术应用加速落地，可能会像移动互联网、智能手机一样对各行各业形成较大的驱动和改造升级，在智能驾驶、人形机器人、MR、元宇宙、AIPC、AI手机等行业都会形成新的赋能，带来新的产业趋势和产业机会，推动经济结构转型升级。
在高端制造领域，我认为汽车是比较好的投资方向。汽车是高端制造和人工智能交叠的领域，智能座舱、智能驾驶需要AI赋能，由此带来汽车产品的升级、性能提升以及增加消费者需求的可能性，未来发展空间很大。目前，国内整个产业链处于品牌升级和价格带升级的过程，且近期中观、微观层面利好频出，如L3智能化加速演进、新车密集上市、智选模式跑通等，行业蓬勃发展，值得中长期看好。
机器人同样是值得关注和期待的板块。这一领域不断有“重量级玩家”进入，产品迭代速度很快，尤其是人形机器人，应用场景广泛，是工业机器人与其他自动化设备的有力补充，产业空间巨大。政策方面，《人形机器人创新发展指导意见》提出，人形机器人集成人工智能、高端制造、新材料等先进技术，有望成为继计算机、智能手机、新能源汽车之后的颠覆性产品。文件按照谋划三年、展望五年的时间安排进行了战略部署，提出到2025年，国内整机产品达到国际先进水平，并实现批量生产，在部分场景得到示范应用，2027年相关产品深度融入实体经济，成为重要的经济增长新引擎。在政策加持下，其产业化进程将提速，相关产业链也将迎来放量。
问：在布局智能汽车、机器人等高端“智造”领域相关投资机会时，须关注哪些条件？在筛选公司时，主要关注哪些指标？
陈良栋： 投资时具体关注哪些指标，须结合公司所处的发展阶段。在公司初创期，对于公司的价值、ROE要求不会太高，而对基于远期的成长空间要求更高；在公司成长期，要关注公司是否具有较好的长期商业模式、较好的盈利能力；在公司发展中后段，投资上要关注行业竞争格局、公司的ROE、现金流、净现比等；再往后，公司成长性转弱，投资就要更多关注内在价值。
落实到智能汽车、机器人等高端“智造”领域的投资，我认为这些新兴产业正处于发展前段，应更关注远期成长空间，同时也要综合考虑商业模式和盈利能力。
问：在高端“智造”的细分领域中，看好哪些方向？主要逻辑是什么？
陈良栋： AI对智能汽车、人形机器人、MR、元宇宙、医疗、教育、游戏内容制作等方面都有较大赋能，会带来新的科技产业趋势，这是大的投资方向。此外，锂电、光伏、储能等方面，锂电处于盈利底部，光伏可能明年一季度到底部，这些行业需求还是快速增长的，供需扭转和风险出清需要的时间不会特别长，出清之后高端制造方向的龙头也是不错的投资机会。
问：你的投资框架是什么？过去两三年来，市场跌宕起伏，你有哪些新的感悟？
陈良栋： 我的整体投资框架是以产业链研究为出发点，致力于寻找成长确定性和胜率更高的行业和个股，其间动态跟踪公司的基本面业绩和行业景气度。我认为，一个大的产业趋势会孕育诸多投资机会，而身处其中的公司也会带来较好的回报。因此我会先选好的产业趋势，再选优质的公司。
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