2023年9月13日箭牌家居（001322）发布公告称公司于2023年9月12日接受机构调研，Excel Inv (HK) Zhang、Zeal Asset Mgmt 、 、 Hong Kong LI、高盛高华证券王梦雯、Grand Asset Mgmt Zhou、 Asset Mgmt (Hong Kong) GAO、 Asset Mgmt (Asia) Liao、 Asset Mgmt (Hong Kong) Co (Chen) SHEN、 Asia Zhang、 Co Chen、 Inv 、 Mgmt (HK) YIU参与。
具体内容如下：
问：公司如何看待智能马桶价格走势？
答：基于对市场的判断，为扩大市场份额，上半年公司实施了积极的销售政策，加大市场促销力度，促进了主要产品品类的销售增长，而轻智能产品的快速推广和占比提升，也带动了智能马桶渗透率的加速提升，同时均价也有所下行。下半年，公司将通过产品创新等措施进一步拓展轻智能马桶的价格带，全功能智能马桶则将持续增加高端产品布局和推广，从而推动智能马桶整体均价稳定。
问：公司将如何升毛利率水平？
答：结合市场情况，公司目前促销政策将聚焦主销产品、聚焦主推产品、聚焦自产型号，在确保主要产品促销力度同时优化促销产品结构，减少销售政策对毛利率的影响；并持续推进降本增效工作，2023年上半年，公司通过有效精简SKU、零部件标准化以及外购转自产等举措推动降本并取得了一定成效。下半年，公司将继续落实智能盖板及组件、龙头五金外购转自产工作，进一步提升自产率，同时加快机器人在生产中的应用，加快推进无人化高压注浆成型工作站系统在各生产基地的规模化生产应用，进一步推动供应链降本、零部件标准化、精益管理等降本工作，实现降本增效。
问：公司将如何进一步促进智能马桶的增长？
答：公司将从产品端、渠道端、服务端共同发力，产品方面，公司将深度挖掘客户需求针对性开发产品（比如适用低水压产品）并持续升级产品；渠道方面，推动门店重装或局装，对零售门店进行升级，提升消费者的体验，在巩固提升优势渠道的同时进一步加大社区门店等下沉渠道的开发，使得产品能更快触达消费者，以及推进轻智能产品在非住宅物业的渗透；服务方面，公司将继续推进“用心焕新装”服务，强化经销商的旧房局部升级改造服务能力，为消费者提供售前、售中、售后的全链路旧房改造服务，满足客户的旧房局部升级改造或全卫换装需求。
问：公司对于零售门店渠道有什么发展规划？
答：下半年公司将推动零售渠道的增长作为重点工作之一，一方面，公司将进一步优化产品布局、新品上市流程和产品推广效率，优化门店布局提升店效，推动门店重装或局装，提升消费者的体验，开展各种形式的营销活动，促进零售渠道的增长；同时，持续推动经销商进一步布局销售空白区域，完善现有终端门店的布局，继续稳步推进下沉渠道建设，而在下沉渠道经销商选择上，优先选择有下沉渠道网点资源、有分销团队的现有优质经销商，对规模小、实力弱、团队不健全的经销商，针对下沉渠道单独开发下沉渠道经销商，并开展下沉渠道分销商订货会等方式支持活动落地。
问：相较于进口品牌，国产品牌在各个销售渠道上有什么优势？
答：进口品牌和国产品牌在对销售渠道的发展上各有侧重，在电商渠道，国产品牌占据主要市场份额，在零售渠道，进口品牌的销售网点主要布局于一线城市，而国产品牌渠道渗透率高，销售网点数量远远超过进口品牌，同时国产品牌也在逐步拓展原有进口品牌为主导的高端市场；工程渠道是外资品牌的优势渠道，国产品牌的市场份额最近几年也在持续提升，在渠道变化过程中以及借助智能家居产品的先行优势，国产品牌也将抓住机会实现市场份额的进一步扩大。
箭牌家居（001322）主营业务：主要从事智能坐便器、卫生陶瓷、龙头五金、浴室家具、瓷砖、浴缸浴房、定制橱衣柜等全系列家居产品的研发、生产、销售与服务。
箭牌家居2023中报显示，公司主营收入34.34亿元，同比上升3.84%；归母净利润1.71亿元，同比下降28.24%；扣非净利润1.5亿元，同比下降30.78%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入23.24亿元，同比上升6.69%；单季度归母净利润1.68亿元，同比下降20.84%；单季度扣非净利润1.65亿元，同比下降18.96%；负债率51.4%，投资收益901.45万元，财务费用-130.58万元，毛利率29.44%。
该股最近90天内共有24家机构给出评级，买入评级15家，增持评级9家；过去90天内机构目标均价为20.2。
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