业绩远低于预期、股价大跌约50%，澳洲当红奶粉明星贝拉米股价陷入前所未有的危机！
12月12日，贝拉米官方宣布，贝拉米向ASX（澳交所） 提出暂停股票交易，并将于周三（12月14日）发布一份涉及“交易条件对公司预期财务业绩影响”的更新声明 ，预计于周三恢复交易。
贝拉米曾经是澳洲的奶粉傲娇、“股市神话”，市场的宠儿。搭上中国市场的快车后，一度让其成为澳洲奶粉靠前大品牌。
但是自从去年底不断提价后，再加上中国的政策环境的变化，贝拉米开始走下坡路，一哥的地位不得不让给A2奶粉。
《消费日曝》了解，由于中国市场需求火爆，贝拉米的投资人曾预期贝拉米2016/2017财年销售额会达到3.68亿澳元，结果上半财年只有9300万澳元，但实际整个年度业绩仅有可能约为2.4亿澳元左右，大失所望以及对贝拉米信息披露迟缓的投资人怒抛股票砸盘。
事实上，随着中国对乳制品的需求提升、中产阶级消费能力增强，奶粉股一度成为市场宠儿，贝拉米更被冠以了“股市神话”的头衔。
2016年8月，贝拉米给出了令人惊讶的让中国企业羡慕的要死的年度财报。 2016财年贝拉米销售额2.446亿澳元，同比增长95%；净利润3830万澳元，较上一年同期上涨322%；股息增长316% 。该公司股票当时的交易价为14.27澳元，而两年前仅在1.30澳元上下。
但是12月2日，贝莱米公布了一份未经审计的业绩更新，在这份报告中，贝拉米官方指出，2016年7月1日至11月20日，公司未经审计的收入相对于去年同期上涨24%至9300万澳元。
这意味着2016/2017财年的收入可能仅为2.4亿澳元左右， 不仅远低于市场预期的3.68亿澳元，也低于上财年该公司2.446亿澳元的收入 。贝拉米还表示，其 息税前利润率将“适度低于20%”，而上财年该数据为22.2% 。
贝拉米的这个财务消息一出来就直接拖累了股票，当天收盘，贝拉米（Bellamy's，ASX：BAL）股价下跌43.53%至6.85澳元、A2 Milk（ASX：A2M）下跌10.16%至2.21澳元等。
双十一奶粉大战，贝拉米业绩也不错，但是实际上没有达到预期。据悉，贝拉米的三段婴幼儿配方奶粉当天在天猫国际上为销量排名第9的热销产品。澳洲媒体称，该公司产品在“双十一”购物节的销售额低于预期，同时中国的监管变化影响了公司的市场份额。
最近购物节期间的销售下降后，贝拉米正在中国大量抛售库存，将其婴儿配方奶粉的在线销售价格下调了50%，降至与澳洲零售价持平。
打开天猫，贝拉米三段奶粉价格与澳洲本土零售价格几乎差不多，只是比澳洲本土稍微高一点；但是在京东上，贝拉米售价甚至出现115元，低于澳洲本土。
与此同时，贝拉米将继续经历中国销售渠道调整带来的短期销量波动问题，该销售渠道正在为监管的改变而作出相应调整，并一直持续到监管注册完成。
一旦出现无法通过注册的情况，则其产品将会面临折价清仓，这将直接影响到像贝拉米这样的进口品牌以及整个相关市场。
贝拉米方面表示，自从中国开始出台跨境电商以及婴幼儿配方奶粉整改政策，公司就一直在经历销售渠道的重组，但同时也通过积极与各种电商网络合作来力保符合监管要求，并提高效率以满足市场需求。
中国国家食品药品监督管理总局关于产品注册的最终文件要求已经发布，随着产品注册期被延长至2017年12月31日，贝拉米的销售将继续在现有注册制度下运营直到2017年底。同时公司仍对长期收入前景持有信心，并认为贝拉米在中国的继续扩张和中国监管的变化预计会有长期的积极影响。
贝拉米股价大跌也引发澳洲证券监管机构的关注。12月8日，拉米官网公布，贝拉米收到澳证投委，澳证投委将启动对贝拉米的非正式调查。澳交所运营方已开始对上市公司信披问题发难，在一份8日公布的问询函中，贝拉米被问及何时意识到中国市场销售额不及预期时回应，12月2日当天9时董事会结束后才知晓，公司同时称其行为符合上市规定。
12月12日，贝拉米提交股票暂停交易申请，但是后续是什么情况还不好说。
代购让贝拉米兴起，但也给贝拉米带来巨大风险。
双11回报低于预期，一个可能的解释原因是，贝拉米在上月的双十一购物前输送了太多的产品。
在12月2日的公告中，贝拉米表示，今年的收入比去年增加了一倍多，但“低于公司预期”。同一份公告试图将这个问题，归因于4月中国宣布的监管变化带来的全行业普遍问题以及“临时的数量错位”。
花旗分析师Sam Teeger说，“我们担心贝拉米的低定价会造成消费者认为其质量低劣。”他正确地预测了贝拉米10月份销售增长放缓的趋势。Sam Teeger说，“我们希望贝拉米能够保持存货提高定价，投资线下营销或品牌大使，而不是进行打折。”
澳洲能够短期内迅速崛起，这得益于代购。这种非正式进口渠道的吸引力在于，这些产品直接来自于澳洲，没有经过中国的处理，但只限于产品存在一个大的价格差距时，才有利可图。
现在，贝拉米和许多其他大品牌的产品，在澳洲超市货架上的价格与中国电商的在线价格之间不再存在这种差距。
说白了就是，代购因为从澳洲买了便宜的奶粉，再卖给国内吃点儿差价，现在贝拉米官方在中国国内卖的奶粉就比澳洲本地还便宜，代购无利可图，就没法成为贝拉米的销售主力。
外媒猜测，贝拉米在京东采取的大幅折扣不是一个好兆头，这表明贝拉米在中国的库存过多，需要迅速清仓。
另外一种分析是，贝拉米的产能已经到了天花板，未来增长缺少子弹。
贝拉米的代工厂Tatura是澳新地区目前唯一拿到中国认证监督管理委员会有机认证的工厂。但此工厂目前已经是满负荷生产，已经拿不出剩余的生产能力来满足贝拉米的高增长。而贝拉米在2015年12月与恒天然签署了另外一份代工协议中由恒天然旗下的达润工厂（Darnum）帮助贝拉米生产奶粉（达润工厂现在由中国的贝因美集团控股，占51%股份，恒天然占49%)。但截至到目前，达润工厂仍然没有获得中国认监委的有机认证。同时受中国最新的婴儿奶粉配方注册规定，每个代工厂原则上代工三个品牌九种配方的婴儿奶粉。贝拉米现在身跨两家代工厂，在继续通过Tatura工厂生产奶粉的同时，其增长的奶粉代工订单如果不能进入达润工厂的前三大客户里面，其代工协议将很难继续执行。
在澳洲的熟悉奶粉的投资人士认为， 贝拉米的增长已经陷入了一个 死胡同 ，死局不是来自于婴儿奶粉的销售，而是来自于代工厂的供应链。澳新地区有机奶粉的生产量已经达到一个天花板。达润工厂如果不尽快申请下有机奶粉的生产认证来帮助贝拉米的销售增长。贝拉米的销售额在最近两年将一直停留在2.4亿澳币左右的的销售水平上。
下附贝拉米官方给《消费日曝》的声明：
媒体声明
2016年12月9日
贝拉米是一家澳大利亚有机婴幼儿奶粉及食品公司，总部位于澳大利亚塔斯马尼亚岛。迄今为止，贝拉米已进入中国市场达八年之久。
贝拉米与两个享有盛誉的供应商紧密合作，制造婴幼儿配方奶粉。这两个供应商是百嘉奶酪（Bega Cheese）旗下的塔图拉乳业有限公司（Tatura）和跨国乳品集团恒天然（Fonterra）。
贝拉米于2016年12月2日向澳洲证券交易所提交了公司业务更新报告。如报告所述，国家食品药品监督管理总局就《婴幼儿配方乳粉产品配方注册管理办法》发布了最终文件，贝拉米正积极着手准备相关申请，目前进展顺利。根据最新办法，注册截止时间延期至2017年12月31日，贝拉米目前将按照现有规定继续在中国市场销售产品。
