2024打造7亿中产,前瞻负债与股市新格局

尘心帆语

目前经济处于三高状态:

居民高负债、企业负债率高、地方财政负债率高。

对于高负债经济,一般需要大量的印钱,货币宽松,来对高负债经济进行对冲,以维持经济的运行。

比较典型的是美国2008,次贷危机泡沫破灭之后,美联储连续进行5轮量化宽松,中国也不例外:

当2023年、2024年贷款重新宽松,很多城市贷款利率跌破4%;

为什么依然难以刺激消费?

消费贷、房贷都不活跃。

央行向各大银行放钱,但目前钱,大量还在银行里;

当借贷变得容易,利率在下行;

钱从银行,以借贷方式传导到市场、企业、个人,却比较艰难。

主要是因为,居民负债和失业率已经比较高,所以借钱的意愿很低,大约7亿人负债。

各国央行主要是通过三种形式发行基础货币:

靠前,向商业银行提供借款;

第二,以人民币等各国货币,兑换挣回来的外汇,以美元为主。

第三,向各级政府等提供债券、借款。

这三种方式发行的基础货币之和,就是央行的总资产。

美国为例,美联储资产,其中很大一部分是美国政府的债券,这就是美国以国债形式发行基础货币。

中国主要通过前面2种方式发行基础货币:

央行对各大商业银行借款;

将美元等外汇兑换为人民币之后,存在商业银行。

商业银行本身也吸取居民贷款。

这3笔钱,就构成了商业银行的原始存款,商业银行会将这些钱拿出去放贷;

每10块钱的存款,商业银行一般会留下至少2元多作为存款准备金,贷出去7元多;

贷款主要又分为企业贷款和个人贷款。

中国的商业银行与欧美私有银行不同;

基本上都是国有银行,央行向商业银行的借款,都提供给中农工建交这五大行。

商业银行的房贷、消费贷、精英贷,2024即使货币宽松,利率下行,也很难放出去。

这是因为双重债务;

回顾一下6年之前;

早在2018年,人人排队买房时;

一帆就建议,2018年要卖房子,预判房价将暴跌40%之上。

因为看到了居民负债和地产企业债务,双重债务很多。

对于高负债经济,一般需要大量的印钱,货币宽松,来对高负债经济进行对冲,以维持经济的运行。

但是银行的钱,又因为居民、企业高负债,没有良好的抵押品和信誉,发不出去,在银行里空转,那怎么办?

这时,要对冲高负债,让经济继续增长,只能走股权经济这条路。

银行是债权经济,股市是股权经济。

追忆:美国的2008次贷危机,美联储5轮量化宽松,一样美国从银行借钱的人也很少,因为次贷泡沫破灭后,大量的平民、富商、企业破产。

地产大跌,股市暴跌40%。

2008年美国股市最低跌了多少?

45%。

受美国次贷危机影响,美国股市从2007年10月开始一路下跌,截至到2008年11月,短短一年多间,道琼斯指数由*高14279点(2007年10月11日),最低跌至7800点附近(2008年10月10日),跌幅达到45%。

大家看到美股现在好,其实也很惨过。

美联储5轮量化宽松,但是从银行借钱的美国人很少,负债的人上亿。

结果80%美联储量化宽松的钱,进入了股市,14年美股长牛。

当时光过去了14年;

2024年的中国,由于居民、企业高负债,货币宽松但借钱的人很少,钱流在银行里空转。

宽松的货币,只有进入股市,预判2024股市先跌后必大涨。

将有一波长牛市,来使中国经济重整雄风。

2亿股民7亿基民赚到钱,才会去消费,最终降低居民、地方,企业债务。

国家想让股市上涨,缺不缺资金?

当然不缺少。

目前A股市值不到80万亿。而中国持有美债规模为7820亿美元,是美国国债的第二大海外债主,换算*人民币就有近6万亿人民币。

只要中国宣布清仓或减仓美债,设立数万亿平准基金。

A股必然上涨,美股则会受波及。

目前,美股在赶顶,A股在筑底。

中国股市下跌,*高兴的,当然是美国人、日本人。

尤其在全球股市普涨的背景下,A股的下跌显得那么孤独、凄凉。

再跌下去,必然是亲者痛,仇者快。

从中美金融战的角度,A股必涨。

为什么?

美国加息一个最重要目的,就是企图促使中国的资本外流,造成股汇双杀。

在经过多次加息之后,美国的基准利率已经涨到了5%以上。

所以中美息差的存在,造成了人民币汇率的阶段性贬值。

同时全球的热钱、美元都在回流美国。

一些有钱人移民美国,把国内赚到的钱,存在美国银行,赚取高额利息。

所以中国加强了外汇管制,防止资本外流。

包括你到银行去取钱,大额的都会问一下钱的用途。

另一方面,一个国家的货币能不能强势?会不会外流?还取决于两个方面:

靠前个是外汇顺差,还是逆差。顺差国货币相对强势。

第二个是货币资产,在中国是指人民币资产,能不能升值,这样才能留住热钱。

资本的属性,就是逐利。

钱往利处流,人往高处走。

过去地产好了20年,很多热钱,有钱人都买中国地产,升值或保值。

现在地产进入一个下行周期,有钱人纷纷抛房子。这时候,保持人民币资产的吸引力,就取决于中国股市的吸引力。

如果中国股市一直跌跌不休,那么庞大的人民币资产,就因为地产、股市的下跌,失去吸引力,从而导致资本的外逃,进而引起股汇双杀。

所以,中国目前:在地产下滑背景之下,保汇率必保股市。

中美金融战进入关键周期:

谁的股市能留住钱、吸引钱,谁的货币、金融战就将取胜。

在中国制造业已经超越美国的背景下,要追上美国的国力,就必须股市超越美国,同时人民币成为全球货币

从中美金融战的角度,中国股市2024必然要涨,必然会有一个牛市,否则美股一直涨,A股一直跌,不是钱都跑到美国去了?连国内的钱都想往外跑。

那么为什么开年,1月股市会跌?去年也跌?

因为美国在加息,一直加息,美国加息热钱必然涌入,在扩容背景下,中国股市缺少涨的涌泉。

2024年,美国将进入降息周期。

自古水满则溢,月满则亏,美元和美股看似强,已经在赶顶。

中国股市2024年则在筑底,先跌后必涨。

筑底过程,最重要的是什么?

一个牛市的根基,最重要的是什么?

底部的钱,必须是可靠的钱,长线的钱,而不是浮动的钱。

底部不能是外资的钱,否则以后涨到4000点,外资的钱做短线,赚了大量中国人的钱,全跑了,根基不是塌了。

所以这就是最近下跌,外资割肉的原因。

欲涨先跌、不破不立。

只有国家队、社保在3000点之下拿到足够的筹码,以后涨上去,这个根基才是结实的,以后涨到4000点,股市的基石都是长线的、国家的钱,这个基石才非常结实,这个道理,和盖楼一样,楼高千尺,安全性取决于地基。

重申一次预判:

从中美金融战的角度,A股2024将先破后立,先跌后涨。等国家队底部拿到足够的筹码,打好牛市的基石,后面会有一个长牛。

只有让2亿股民、7亿基民赚到钱:

这样的股市才是可以良性循环、持续发展,利国利民的。

否则,地产巨亏一批,破产一批,套牢一批、负债一批;

股市再破产一批、巨亏一批,套牢一批,负债一批;

谁有钱来消费?

振兴经济、刺激消费就会沦为一纸空谈:

2亿股民、7亿基民涵盖了中国所有的中产阶层。

如果因为股市一直跌;

让这些中产阶层返贫;

那么将是中国经济最大的灾难。

所以2024股市最大的任务,应该是:从中美金融战的角度:

让股市涨起来;

让投资者赚到钱;

才有消费者敢花钱。

2024年的股市,一开局,让所有人意外且心惊:

下破2800;

爆仓的、割肉的,比比皆是。

那么,未来的300多天,是反弹,还是反转?

将让所有人大“涨”眼镜 ?还是大跌眼镜?

这篇文章,一半是回忆历史,一半是前瞻未来。

因为所有的未来,答案其实都在历史里。

这篇趋势性的前瞻,是一帆第4篇最重要的大趋势判断;

之前的4次前瞻:

2024打造7亿中产,前瞻负债与股市新格局

房价将暴跌40%之上,建议抛出多余的地产,等待十年大底。

预判了融创、泰禾、富力等地产公司资金链面临断裂,会有债务危机。

预判了泰禾会靠前个破产,恒大将大降价,预判了会有很多烂尾楼,建议慎买期房。

2024打造7亿中产,前瞻负债与股市新格局
2024打造7亿中产,前瞻负债与股市新格局

第三次是:2023年初疫情结束时:

预判通缩时代将来临,房价继续下跌,房、车、肉、虾等价格都撑不住。

建议通缩时期不要囤货。(见于去年初公众号文章)

而中金公司整个经济学家和分析师团队,对2023年的前瞻是:

通货膨胀会来临,房价将会恢复上涨。

预判2024年:

A股筑底,先跌后涨,不破不立

对2024的股市,预判是;

美股筑顶,A股筑底,先跌后涨,不破不立。

为什么这时候高层提出来:

建设金融强国,在金融强国的构建里,股市重要吗?

股市,会改变之前的融资为主,走向平衡,让数亿投资者赚到钱吗?

这是2024年,股市会健康发展的一个基石。

重申一次:

2亿股民、7亿基民涵盖了中国所有的中产阶层。

如果因为股市一直跌;

让这些中产阶层返贫;

那么将是中国经济最大的灾难。

所以2024股市最大的任务,应该是:

让股市涨起来,让投资者赚到钱,才有消费者敢花钱。

钱包缩水可怕?还是钱包没水可怕?

2024的中国经济,走到了一个关键的年头:

一方面,地产泡沫在破灭,地产经济关系33个子行业,土地财政更是地方财政的重头;

房价下滑,土地卖不出去:

就会影响就业、影响地方财政,经济增长率下滑。

由于居民负债率比较高、失业率高,导致了很多人不敢消费,或没钱消费;

所以通缩将会延续;

通缩延续、消费低迷,又反过来导致大量的企业商品卖不出去,存货高,或被迫亏本降价。

如果大量企业的商品卖不出去,就会裁员;

所以现在看到了大量企业的裁员,推高失业率。

推高失业率,又会导致通缩加剧。

经济,最怕进入一个恶性循环。

通缩可怕,还是通胀可怕?

当然是通缩!!

长期通缩会导致大量企业破产,失业率急剧升高。

通货膨胀,会让你的钱包缩水;

通缩,则让你因为失业,导致钱包没有一滴水。

钱包缩水可怕?还是钱包没水可怕?

这个答案不言自明。

所以长期的通缩,会导致经济大萧条。

解药是什么?

管理层提出来的:建设金融强国

中国可以避免走1990年代,日本因为地产泡沫破灭,而陷入长期通缩,经济大萧条吗?

答案是:完全可以

解药是什么?

这就是管理层提出来的:建设金融强国。

建设金融强国,中国将可以避免日本1990年代地产泡沫破灭后,步入30年经济大萧条以及长期通缩。

1990年代的日本,是股市、楼市双双暴跌,泡沫破灭。

美国在2008年爆发了次贷危机,地产也暴跌,产生大量呆账。

美股一时也跌了30%;

美联储的救市方案,是5次量化宽松,另一方面降息到零利率,大量印的钱进入股市。

美股在2008年次贷危机后涨了多少倍?

道琼斯涨幅约300%,纳斯达克涨幅更是接近10倍。

15年牛市拯救了美国经济,避免陷入日本的经济衰退,和长期通缩。

美国的股民、基民赚到了钱,刺激了消费,也使企业生产加速,赚取利润避免了破产。

当然美国现在一个后遗症,是通货膨胀。

但通货膨胀,肯定会比长期通缩好。

通货膨胀,会让你的钱包缩水;

通缩,则让你因为失业,导致钱包没有一滴水。

所以美国,因为大量钱进入股市,漫长的牛市,拯救了次贷危机后萧条的经济。

建设金融强国的背景

管理层提出建设金融强国:

拥有强大的货币、强大的中央银行、强大的金融机构、强大的国际金融中心、强大的金融监管、强大的金融人才队伍。

建设金融强国,最重要的一个:

强大的国际金融中心。

中美GDP的差距,主要差在金融、差在股市。

就实体经济而言,中国制造业的规模,已经超过美国、欧洲、日本的总和。

2022年中国GDP折合18万亿美元,而美国达到25.46万亿美元,中国GDP是美国70.7%。

差在哪里?

截至2023年二季度,美国股市总市值超过46.2万亿美元,排名全球靠前。

其次分别是欧盟(12.1万亿美元)、中国大陆(11.5万亿美元)、日本(5.8万亿美元)和香港(4.3万亿美元)。全球占比分别为 11.1%、10.6%、5.4%和 4.0%。

美国股市总市值超过46.2万亿美元,排名全球靠前。

美国股市投资回报率高,大约是其他国家平均回报率的4倍。

美国股票总市值全球占比约为42.5%,而美国GDP占全球的比重仅约为25%。

美国股票市场前10大公司股票市值总和约为15万亿美元;

中国大陆和香港股票总市值分别为11.万亿美元和4.3万亿美元,股票市值(中国大陆和香港相加)仅大约相当于美国33%,两者差距明显。

从2001至2021年,美国股市年均回报率为6%;

而中国A股回报率为年均1.6%。美国股市投资回报率明显高于中国。

所以中国要追上美国的国力,进入最重要的落后一环:

通过建设强大的国际金融中心,来追上中美国力差距最大的一个短板。

通过股市的发展,用一个漫长的牛市,来避免日本在地产泡沫破灭后,陷入长期的萧条,以及长期的通缩。

这就是管理层提出建设金融强国的雄心:

通过建设强大的金融中心,尤其是追上美股,来填平中美国力的差距;

通过一个漫长的牛市,对冲地产的泡沫破灭,以及经济的下滑,避免日本在地产泡沫破灭后,陷入长期的萧条。

通过让投资者赚到钱,来刺激消费,只有投资者有钱了,消费者才会有钱消费:

因为中国的股民已经有2亿,基民已有7亿;

涵盖了几乎所有的中产阶层。

那么,为什么先破后立?

为什么股市要先破后立?

一帆认为,这里很重要一个原因:

要避免让那些对中国经济未来举足轻重的,重要的、先进的企业,筹码被外资廉价拿走。

台股一个最大悲剧:

最重要的台积电筹码,居然80%落在外资手里;

等于最重要的明星企业发展,台*民众没有享受到其中股权发展的红利。

所以股市先破后立,外资纷纷割肉出局,避免被拿到廉价筹码;

国家队和社保基金在底部进入;

拿到先进制造业、战略新兴产业的筹码。

目前,中国进入老年社会,社保资金的缺口比较大,需要通过股权投资来给养老提供充足资金。

可以预判的是:

外资先是割肉者;

也必是后来中国牛市的追涨者。

因为未来美股筑顶、A股从底部开始上涨。

画外音

预判2024年A股:先破后立,涨声一片

一帆对2024的股市,预判是;

A股筑底,先跌后涨,先破后立。

后面,会有一个漫长的牛市:

通过建设强大的国际金融中心;

来追上中美国力差距最大的一个短板。

通过股市的发展;

对冲地产的下滑;

避免日本在地产泡沫破灭后,陷入长期的萧条与通缩。

2亿股民、7亿基民涵盖了中国所有的中产阶层;

所以2024股市将是:

让股市涨起来;

让投资者赚到钱,才有消费者敢花钱。

(未完待续)

扬一帆(影视编剧、记者、作家、投资人)

(原报社副主编,原《南方周末》和《南风窗》特约撰稿人,原新华社《国际先驱导报》特约记者,福建省作家协会会员。

原撰写的台海、财经和国际新闻报道,被新浪、搜狐、腾讯、凤凰网、央视网、新华网和《南方都市报》《新京报》《北京青年报》《联合早报》《东方早报》《南京晨报》《华西都市报》《广州日报》《都市快报》等国内外上百余家报纸和网站,在长达10年时间里广泛转载)

(注:本人持有新闻出版总署颁发的记者证、新闻采编人员培训合格证、多次获新闻奖、所采编的监督报道多次获高层批示)

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