5月16日，东莞陶瓷企业马可波罗上会，接受IPO申请“大考”。
深交所时隔三个月宣布召开上市审议会议，引发资本市场强烈关注，马可波罗在信披平台也公布了最新的招股书，以及对问询的回复。
南都·湾财社记者注意到，从2022年递交申请以来，马可波罗的财务问题始终是深交所关注的重点。其间，2023年，马可波罗曾因财务资料中断IPO申请。本次“闯关”前，马可波罗报告期内连续两年分红总额达8.2亿元的消息，被市场热议。与此同时，马可波罗本次募资项目，被指与其实控人控股的四通股份曾非公开募资的项目高度相似。
业绩承压，报告期内连续分红8亿元
南都·湾财社记者注意到，招股书显示，马可波罗2021年至2023年的营收分别为93.6亿、86.6亿、89.2亿。归母净利润分别为16.5亿、15.1亿、13.5亿元，净利润出现连续下滑，2023年同比下滑了8.84%。最新版招股书显示，今年一季度营收、净利润双降。
与此同时，马可波罗2023年应收坏账约16亿元，且是计提了10.49亿元坏账准备的结果。
在业绩承压的年份，马可波罗进行了两笔高额分红，包括2022年度现金分红5亿元、2023年度现金分红3.2亿元。根据马可波罗解释，上述两笔现金分红的年度是指所分配的利润宣告及发放年度，按照利润分配归属，则分别属于2022年、2021年。根据该说法，这两笔分红也分别占到归属年份净利润的30.3%、21.19%。
今年3月15日，监管层表态，密切关注拟上市公司是否存在上市前突击“清仓式”分红等问题。在最新修订的发行上市规则中，亦将上市前突击“清仓式”分红等情形纳入发行上市负面清单。
据公开报道，新“国九条”明确指出，“突击‘清仓式’分红”的标准是：报告期三年累计分红金额占同期净利润比例超过80%；或者报告期三年累计分红金额占同期净利润比例超过50%且累计分红金额超过3亿元，同时募集资金中补流和还贷合计比例高于20%。目前，已有逾10家公司撤回IPO申请或终止IPO，其中多家公司因冲击IPO前出现大额分红受到监管关注。
募资项目存疑，称多余资金用于补流
据招股书，马可波罗本次募集31.58亿元，主要用于江西加美陶瓷有限公司智能陶瓷家居产业园（一期）、广东东唯新材料有限公司年产540万平方米特种高性能陶瓷板材项目、江西唯美陶瓷有限公司陶瓷生产线绿色智能制造升级改造、江西和美陶瓷有限公司建筑陶瓷生产线绿色智能制造升级改造等6个项目的建设。
据招股书，其近三年营收呈下跌趋势， 产能利用率分别为2021年为92.65%，2022年为87.33%，2023年86.95%，连续下滑。 在此情况下通过IPO募资扩能，也受到外界关注。
南都·湾财社记者注意到，在2023年3月2日递交IPO申报文件中，马可波罗拟募资40亿元，除了6个项目建设，还包括一项8.6亿元“补充流动资金”的募资申请。2023年9月28日，马可波罗因更新财务资料申请种植发行上市审核程序。
而在最新的招股书中，马可波罗删去了该项8.6亿元的募资申请，总募资金额降为31亿元。在说明中，马可波罗仍表示，“若本次发行募集资金少于上述投资项目的资金需求，资金缺口由公司以自筹方式解决；如果募集资金有剩余，将用于补充公司的流动资金。”
招股书显示，江西加美陶瓷有限公司智能陶瓷家居产业园（一期）建设项目，拟建设单条生产线产能为500万㎡，总投资金额6.74亿元，拟投入募集资金6.74亿元，工期36个月。该项目建设地点位于江西宜春市丰城市。
南都·湾财社记者注意到，据丰城市政府网站，该项目总投资6.54亿元，金额出现2000万的差异。在江西省企业备案投资项目登记信息表中，项目施工期为2022-2025年，据当地宣传该项目在2022年已动工，马可波罗已在包括江西加美陶瓷有限公司智能陶瓷家居产业园（一期）等本次募资的相关项目中，合计投入了11亿元。
值得关注的是，其本次募资所投用的项目之一“年产540万平方米特种高性能陶瓷板材项目”，被指曾在四通股份公司非公开募资中出现过。
马可波罗实控人黄建平系四通股份控股股东。2021年6月，马可波罗收购了四通股份的全资子公司广东东唯100％股权。
据四通股份2020年4月8日发布的《四通股份非公开发行股票募集资金使用的可行性分析报告（第三次修订稿）》，四通股份拟实施“ 年产800万平方米 特种高性能陶瓷板材项目 ”的靠前期，本期总投资额为8.48亿元，计划使用募集资金不超过5亿元。四通股份募资可行性分析报告显示，上述项目环评批复文件编号为 东环建（2019）11866号 。2020年6月，四通股份就该项目定增募资， 广东东唯 是募投项目主体。
据马可波罗最新招股书，其募投项目“广东东唯年产540万陶瓷板材项目”的 补充说明 中，该项目于2019年7月17日取得东莞市生态环境局出具的 《关于广东东唯新材料有限公司 特种高性能陶瓷板材项目 环境影响报告表的批复》 （ 东环建[2019]11866 号 ） ，后因改扩建，于2024年1月11日取得东莞市生态环境局出具的相关批复（东环建[2024]650号）。
仅过了一年，2021年5月，四通股份称因岩板价格下滑严重等原因，终止“年产800万陶瓷板材项目”一期，并把剩余募投资金全部用于补流。
2021年四通股份终止的项目，是否被马可波罗拿来参与“重新”募集资金，该募投项目是否具备前景？这些疑问再次成为市场关注的焦点。
采写：南都·湾财社记者 黄驰波
