股票投资存在风险，普通投资者必须具有一定的能力进行排雷。“股市有风险，投资需谨慎！”这都是针对我们普通投资者的，股市存在各种坑和雷，一不小心就被算计了，掉坑里或踩雷了，亏了钱不说，还被讥笑为韭菜。因此，普通投资者需要学习基本的投资理财知识，学会基本的鉴别能力，例如从上市公司公布的财报中看到是否有财务洗澡和财务造假的端倪。求人不如求己，自己有点底子，就不容易被市场不良信息和传言带了节奏和误导。
求人不如求己，只靠别人打理不行
A 股大环境对普通投资者不利，对机构们则似乎挺舒适的。因为 机构们亏再多也不是自己的钱，他们一样拿 丰厚的 管理费，赚得一 点 也 不少 ， 时不时还有一些机构从业人员按捺不住对公众炫耀他们的收入，对于普通投资者大部分亏损的年份，时不时伤口上撒盐，讥讽加嘲弄？呵呵 。 问题是， 机构们赚到了，一定说是他们的能力和本事，如果亏 了 呢，基本就归咎于市场不好 了 。 如果都是市场的原因，那么交给机构打理自己资产的投资者还需要机构们做什么呢？送高额的管理费 打赏 给他们了 ，有用吗 ？
先看看最新报道 的摘要 ：
公募基金 2022 年年报全部披露完毕， 受 2022 年 A 股市场演绎震荡大跌的市场影响，整体基金出现万亿级的亏损，整体 达 1.45 万亿 元 。
虽然 2022 年股票市场震荡下跌，但是 “ 四费 ” （ 基金管理费、托管费、交易费、销售服务费 ） 仍维持历史高位， 比 2021 年这一历史高点 还 出现 了 小幅增长，创出历史新高度。
报道中提及的 管理费 总额 达到了 1 442.43 亿元 。 当然 1 .45 万亿 元应该是市值的回撤， 算是当年的 账面损失，但是如果不能回到原来的 市值 ，就是真的损失了。亏那么多，管理费还新高了 ，基本占了 1 0% 。 理由还 是 古老的一枚：市场不行！ 把我们普通投资者当傻瓜了，机构们也不看看去年所谓赛道股的一度炒作，是市场不行，还是自己作孽呢？
普通投资者 要不断提高自己的财商
又到了年报密集披露的 4 月，而且到 4 月底，我们还能看到 2 023 年 第 1 季度的财报。这是我们普通投资者在新的一年进行排雷和绕坑的关键时期。
我们普通投资者可以 通过分析公司的财务报表， 通过查看上市 公司的 营业收入、净利润、总资产、总负债、净资产等指标，并根据这些指标来判断上市公司的 盈利能力、负债状况、现金流情况等基本财务指标。同时，也要注意 上市公司的 财务报表是否真实可靠 ，最后这一点尤为重要，具体如下：
1 . 上市 公司 是否存在财务洗澡甚至财务造假的可能性。
2 . 上市公司的盈利情况是否存在“ 1 -2-1 -2 ”的明显周期性，就是 2 年大亏， 1 年小幅度盈利，之后又 2 年大亏，而后再 1 年小幅度盈利，周而复始。
3. 上市公司是否存在大量关联交易。
4 . 上市公司是否存在大量负债，大量应收应付账款，是否存在过高现金流出的情况 。
财务洗澡
A 股 有 一些上市公司的“财技”真的是一流的，我们投资者要心明眼亮。他们通过所谓的“财务洗澡”和“财务造假”对财报进行掩饰或者粉饰。下面我们来看看这两者的异同。
财务洗澡（ ） ， 英文 的翻译似乎是中性的 ，甚至听上去高大上 ， 即 所谓 “ 盈利管理 ” 或 “ 收益管理 ” 。 是指公司通过合法的财务报表处理手段，对其财务报表进行调整，以达到满足业绩目标、市场预期或其他特定目的的行为。
如果这种财务洗澡符合会计准则和法律要求，就不是财务造假，因为并不违法和违规。 这种行为在一定程度上可以提高公司的盈利水平和股票价格，但可能会误导投资者和利益相关方，损害市场透明度和公平性 ，存在道德风险。
我个 人 认为是“财务洗澡”是负面的词汇。例如， A 股的一些上市公司其实经营很烂，为了规避 2 年连续亏损，第 3 年再次亏损会被挂上 ST （即特别处理的 意思 ）。 A 股的监管 规定 之一是： 如果 一家上市 公司连续 2 年亏损，但第 3 年实现盈利， 就 可以通过一些合法的手段来规避 ST 。 因此有些上市公司 可能采用 如下 的策略 和方法 来 进行 合法 的 规避 （其实并不道德） ：
1. 收入确认 时间的改变 ：通过改变收入确认时间，将 第 2 年的 部分收入延迟到 第 3 年 进行确认， 相当于放大了第 2 年的亏损，而提高了第 3 年的 盈利水平。 乾坤大挪移 一 ！
2 . 资产减值 提前到第 2 年 ：将某些资产减值 提前 ，以减少 第 3 年的 损失 从而提高了第 3 年的 盈利水平。 乾坤大挪移 二 ！
3. 税收调整 ：通过适当的税收调整，减轻公司第3年的税负，从而增加了第3年的净利润。乾坤大挪移三！
这是三种主要的方式，当然还有其他的方式。
这些做法只有在符合会计准则和法律要求的前提下才能采用，否则 就涉嫌财务造假了。 如果我们看到上市公司 的年度报告 出现第 1 年亏损，第 2 年大亏，第 3 年小幅度盈利，就要非常小心了。如果上市公司这方面具有周期性，就要高度怀疑是财务洗澡。即便上市公司在这方面是 通过合法的财务报表处理手段进行调整的， 也 符合会计准则和法律要求 ，但是我们投资者惹不起，就躲得起，离这类公司远远的。
带帽ST和摘帽ST
我们再看看 A 股上市公司为什么怕被带帽 ST ，因为带上了这个“光环”，脱帽不容易，看看规定。
上市公司被带帽 ST （ 特别处理 ） ， 就 不能正常交易。 在 一般情况下， 摘帽 ST 则 需 根据被带帽的原因并达到对应的解除 条件：
1. 经营亏损造成的： 因为连续 3 年亏损被带帽，那么需要 连续 3 年实现盈利 ， 即在 连续 3 个会计年度内实现盈利 。
2 . 因为其他原因被带帽 ST 的，例如重大风险事件（严重法律纠纷，事故等），财务作假，信息披露严重违规和内幕交易： 上市公司必须 通过采取积极措施，如整改、 纠正错误、 公告披露等， 并提交相关报告和材料 ，由 证监会审查 ， 重新获得证券交易所的信任， 才能 恢复股票的正常交易 ，即摘帽 ST 。
财务造假
财务造假（ Fraud ）则指上市公司通过非法或不正当的手段，在财务报表中虚增收入、减少成本、虚构交易等行为，以欺骗投资者和利益相关方、获取不当利益的行为。例如乐视网不仅仅有所谓的财技的财务洗澡，还有更为严重的财务造假。虽然这两者都可能导致公司财务报表失真，但是它们之间的根本区别在于：前者是通过合法的财务报表处理手段进行调整的——所谓财技，符合会计准则和法律要求；而后者则是通过非法或不正当手段虚构信息、制造作假信息。但是，财务洗澡只要越过了会计准则和法律要求的红线，就会被视为财务造假。
对于普通投资者而言， 财务洗澡和财务造假 造成的结果 本质上是一样的，都是 上市公司 通过欺诈等不当手段对财务报表进行 掩饰或 伪造， 最终导致投资者被误导而利益受损 。 就像婚内出轨并不违法 ，但当事人对婚姻的不忠诚， 可能 会 对婚姻生活产生影响，甚至导致家庭矛盾、感情纠纷等问题，因此被视为一种道德上的错误或违背常理常规。 如果婚内出轨从偷 偷的变成了明目张胆地以夫妻方式共同生活，那么就越线了，可能就触犯了刑法的重婚罪。类似的， 无论是否违法， 财务洗澡的 这些行为 都是违反了商业道德， 会带来严重的后果，包括损害企业声誉、股东利益，甚至可能导致企业 最终 破产 ，越过红线后就是财务造假，当事人可能也会因此受到法律的追责 。
在 A 股发展的过程中 ，一些 上市公司 使用所谓的“财技”手段试图规避法律风险 ，不管是否违法违规，都是虚假行为 。 如果因此尝到了甜头，在之后的 这些操作 中 违反了会计准则 ，就不仅仅是 违背了公认的商业道德， 就会 被明确视为违法行为，并 因此而 受到相应的惩罚。
总之，作为普通投资者的我们，需要掌握基本的阅读财报的能力，去区分上市公司是否在财报中有财务洗澡甚至财务作假的迹象或者苗头。避免被“算计”或者自己踩雷了。
