股指
周一市场下跌，截止收盘上证综指下跌0.67%，两市成交额为8221亿元。市场结构方面，上证50下跌0.24%，创业板指下跌0.32%。期指方面，IF2405下跌0.09%（基差4.70点），IH2405下跌0.15%（基差5.65点），IC2405下跌0.82%（基差-21.38点），IM2405上涨0.01%（基差-56.88点）。北向资金成交净买入13.89亿元，沪股通成交净买入9.08亿元，深股通成交净买入4.81亿元。
行业方面，农林牧渔、美容护理、国防军工板块领涨， 煤炭、石油石化、有色金属等周期板块领跌。从基本面角度来看，经济数据的发布表明当前国内经济依然处于温和复苏阶段，改善力度并不明显。而四月下旬期间上市公司出现业绩暴雷的风险相对较大（业绩越差的公司倾向于越晚披露业绩），因此在剩余的6个交易日期间，投资者需特别警惕个股业绩不及预期可能给板块、市场带来的冲击。从技术层面来看，当上证综指临近3000点整数关口时，政策面稳预期信号较为强烈。而当上证综指回升至3100点上方时，在整数关口和年线的作用下市场又出现振荡。操作上，五一假期前在海外地缘*治不确定性仍存、美日央行紧缩预期升温的共同作用下，北向资金流入A股的幅度或将有限。单边上建议暂时以上证综指3000点至3100点区间思路对待。而四月下旬恰逢A股财报季尾声，个股（尤其是中小盘）出现业绩暴雷的风险相对较大。因此，预计上证50和沪深300等大指数有望继续跑赢中证500、中证1000等中小指数。
技术上，股指目前呈窄幅震荡的走势，可等待下方压力位企稳按震荡思路操作。
贵金属
黄金受到避险情绪的降温影响出现下降，叠加上情绪端结利形成了下降趋势。而美联储降息预期的回落也构成了黄金下滑的主要原因。所有利空因素集中体现导致了黄金的急速下跌。
美股受到高利率的压制继续大幅下跌，其连续3周走低似乎形成了趋势性下行。作为美联储流动性工具的逆回购账户比上周五减少了802亿美元至3271亿美元，不足4000亿，创下自2021年5月以来的新低。美股的下行，美联储安全垫的走低。美国货币市场基金资产规模也创2008年以来的最大降幅，机构资金出现撤离。这也成功推高了美债收益率持续冲高，这也对使得其对金融市场流动性造成不利影响。
地缘上，中东形势似乎没有进一步发酵，但中长期来看全球地缘风险不断发酵，阵营对立状态加深，地缘的风险性依旧保持成为推动贵金属上行的重要驱动。
底部支撑受到长期叙事驱动较为牢固，但高利率短期还是使得其增添了压力，短期的回调可能集中体现。现阶段，金价中枢和支撑位都有所上移，长期风险依旧保持，操作上维持低位看多直至全球风险性释放完毕。
技术上，白银不建议操作。
铜
今日早间强势运行，涨幅超过2%，期价站上80000关口，但随着市场情绪的转弱，期价出现回落，收盘主力2406合约涨幅收涨0.72%，期价回落至80000大关下方。铜精矿方面，国内TC报价继续下降，截至4月19日当周，铜精矿现货加工费环比继续下降1.82美元至4.23美元/吨，指向铜精矿紧张的格局依旧未见缓解。赞比亚矿山受电力供应不足影响存在减产风险，而旗下的 Tomic矿场受事故影响暂停了大部分采矿活动。二季度是集中检修季，或部分减轻铜精矿供应压力。精铜产量方面，4月电解铜预估产量96.5万吨，环比下降3.45%，同比下降0.5%，但3月产量相比预估值有所增加。库存方面来看，截止4月19日全球铜显性库存较上周统计下降0.4万吨至62.3万吨；LME库存下降2300吨至122125吨；Comex库存下降2188吨至26810吨；截至4月22日，SMM全国主流地区铜库存环比上周四微增0.02万吨至40.37万吨,累库势头有所放缓，保税区库存增加0.3万吨至7.34万吨。需求方面，本周从铜样本制杆企业周度开工率来看，精炼铜制杆开工率从71.96 %降至69.75%，再生铜制杆从49.2 %降至31.76%，铜价大涨，下游企业订单持续不佳，成品库存高企，市场采购和成交活跃度降低。从近期国内基本面来看，高铜价对需求已经有所拖累，无论从下游开工还是库存状态来看存在放缓的迹象，但价格却在LME带动下持续走高，国内则被动跟随，进口亏损加大，出口窗口打开，佐证内需偏弱的同时，也表明海外乐观情绪持续推涨铜价，多空博弈进入高潮。短期来看，价格恐仍维持偏强走势，但预期与现实背离，正如近期的黄金，市场对利多敏感性大于利空，表明铜价已然处于过热情绪中，多空博弈下波动率会进一步加大，趋势仍向上，但上涨空间受限，中期调整走势或将逐渐到来，当然此时也不宜追空操作。
技术上，铜不建议操作，可观望等待回调等待机会布局多单。
铁矿石
供应端，上周全球铁矿发运总量明显回升，澳巴及非主流发运均有增长。不过，同期国内进口矿到港有所减少，周一铁矿港口库存略有下降。国内矿方面，近日矿山产能利用率微增，国内铁精粉产量延续小幅增长。
需求端，上周钢联数据显示高炉开工率及铁水产量继续回升，日均铁水增1.47万吨至226.22万吨。同时，钢厂盈利率大幅改善，环比增10.38%至48.48%。不过，钢厂库存也有小幅上升，库销比微增且仍高于去年同期水平。由于近期钢厂利润持续大幅改善，4月钢厂复产预期增强，SMM调研也显示本月高炉检修对铁水的影响量环比持续减少。考虑到五一假期临近，近期钢厂对原料补库增多。昨日铁矿港口现货成交略有上升，远期美元货成交也有所增长，目前PB粉落地亏损持续扩大，显示国外需求仍强于国内。
综合而言，当前铁矿供需双增，但受益于钢厂利润改善及五一节前补库，叠加宏观预期向好，短期矿价延续高位震荡运行。
技术上，铁矿石可关注回调至下方支撑，布局多单的时机。
钢材
供应端，上周找钢及钢谷钢材产量有小幅减少，但钢联五大材产量有增，且富宝电炉钢厂增产2%，整体钢材供应仍有小幅增加。进口方面，昨日国内钢坯价格继续小幅上涨，印度钢坯价格也有明显上升，其它国外主要地区钢坯价格依然持平，目前国内外钢坯价差收窄，国内钢坯出口空间趋减。
需求端，周一钢银城市钢材库存继续下降，上周各机构钢材厂库、社库也在持续去化，总库存继续减少，钢谷及找钢建材及热卷表需都有所回升，但钢联五大材表需有所下滑。另据百年建筑调研，上周全国水泥出库量463.4万吨，混凝土发运量167.32万方，二者环比持续回升，建筑工地资金到位率也继续小幅改善，考虑到二季度专项债计划发行量较一季度提升，且近日发改委要求推进2023年万亿增发国债项目，后期基建需求预期向好。另3月国内经济数据显示GDP超预期，同时国内制造业投资及出口均表现强劲，叠加美国近期经济数据也好于预期，整体国内外制造业均有向好表现。海外钢价方面，昨日印度、土耳其热卷价格有小幅上涨，国外其它主要地区钢价普遍持稳，目前国内外板卷价差变动不大，国内钢材仍有一定出口空间。
综合而言，近期钢材供应小幅回升，但库存仍在持续去化，钢材需求分化，叠加宏观利好不断，需求预期改善，短期钢价延续高位震荡。
技术上，热卷板可耐心等待回调布局多单的时机。
原油
供应端：以色列伊朗升级风险消散，但巴以谈判仍未取得成果。俄罗斯和伊朗石油出口都处于高位，OPEC+六月会议至关重要。
需求:美债利率上行压力有所缓解，原油月差结构重新转强。
库存端：截至2023年4月17日，EIA数据显示商业原油累库273万桶，汽油去库115万桶，馏分油去库276万桶。
观点：油价因地缘溢价回调，但离沙特以色列和解还远，美债利率上行但全球经济增长前景仍然乐观，油价继续下跌动力不足，除非中东和解出现突破性进展。。
技术上，原油不建议操作。
PTA
昨日PTA期货区间窄幅波动，现货市场商谈一般性，现货基差偏强，个别聚酯工厂递盘。个别主流供应商有报盘，市场递盘情绪一般。4月主港主流在05-5~0或者09-30~35附近有成交，个别品牌价格略低，4月仓单在05-12成交，价格商谈区间在5920~5950附近。5月上在09-30有成交，5月下在09-25有成交。主流现货基差在05-3。
昨日PTA现货加工费至325元/吨附近，TA05盘面加工费410元/吨，TA09盘面加工费317元/吨。
供应：检修装置逐步重启，国内PTA开工率提升至77.4%（+9.2%）。另外，仪征300万吨PTA新装置负荷维持在7~8成运行。
需求：下游聚酯负荷继续小幅提升至93.1%附近（+0.3%）。昨日江浙涤丝价格多稳，产销整体一般。4月下，预期加弹、织造开机率尚可维持，主要关注五一前后针织库存压力倒逼降负的可能。涤丝自身高开机下，去库不及预期，且高库存的压力背负，市场竞相出货的氛围下，价格压制。目前涤丝利润不佳，月末让利幅度主要视成本端而定，而下游的备货力度在原料没有太大引导力的话也缺乏动能。
4-5月PTA供需阶段性好转，节前聚酯工厂存补货需求，短期基差偏强；但中期PTA供需预期偏弱，且近期成本端支撑偏弱，PTA短期跟随原料偏弱震荡。策略上，PTA09短期在5900-6200区间震荡，区间下沿低多对待；TA中长期供需仍偏弱，且TA09仓单集中注销，TA9-1关注逢高反套机会；TA09盘面加工费在250-400区间震荡。
技术上，PTA呈区间震荡走势，暂不建议操作。
甲醇
甲醇现货价格指数2364，+16，其中太仓现货价格2695，+40，内蒙古北线价格2210，0。西北甲醇行情暂稳运行，部分企业稳价限量出货，成交尚可，大部分企业执行合同为主。周末内蒙古部分装置预期检修，或对市场有所支撑，且临近五一下游存备货需求，短期看西北市场或继续维持强势。
截至4月11日，国内甲醇整体装置开工负荷为73.39%，较上周上涨0.21个百分点，较去年同期上涨5.64个百分点；西北地区的开工负荷为83.04%，较上周上涨0.29个百分点，较去年同期上涨6.68个百分点。本周期内，受西北、华北、西南地区开工负荷提升的影响，导致全国甲醇开工负荷窄幅提升。截至4月11日，国内非一体化甲醇平均开工负荷为：63.45%，较上周上涨0.31个百分点。
截至2024年4月10日，中国甲醇港口库存总量在63.71万吨，较上一期数据增加1.27万吨。其中，华东地区累库，库存增加2.3万吨；华南地区去库，库存减少1.03万吨。
近期国内部分甲醇装置检修，产量环比有所下降，但甲醇生产利润较为可观情况下，国内甲醇供应预计仍维持同期高位；近期国内商家与伊朗计价谈判僵持，叠加天气和物流因素影响，到港进度有所放缓，进口预期有所后延。近期MTO开工较为稳定，但传统下游需求或季节性转弱，节前下游补货带动需求阶段放量。近期受地缘因素和下游投机需求等因素影响，动力煤价格企稳上涨，但在煤电需求淡季背景下，预计后期动力煤价格仍将转弱。整体而言，近端港口库存偏低、到港进度滞缓以及刚需稳定对价格存在一定支撑，短期甲醇价格或延续高位运行，但在进口预期回升、传统需求季节性转弱情况下，甲醇价格上方压力仍存。09合约参考2480-2600元/吨，高位试空；9-1逢高反套
技术上，甲醇呈区间震荡的走势，暂不建议操作。
尿素
国内尿素小颗粒现货价格，河南市场主流价2240(-10)，基差195(14)；山东市场主流价2220(-20)，基差175(4)；山西市场主流价2080(-20)，基差35(4)；河北市场主流价2230(0)，基差185(24)；江苏市场主流价2220(-40)，基差175(-16)；
1.供应端看，综合卓创和隆众的统计，从供应方面来看，近期检修、故障企业增多，日产下降至18万吨以下，供应压力有一定缓解，但产量还处于高位。四川天华装置恢复，博源正在恢复中，盐湖预计本周后期恢复，东平一套装置故障，红四方停车检修。另外部分企业5月上旬陆续停车检修。近期尿素行业日产17.90万吨，较前期增加0.31万吨，较去年同期增加0.22万吨；开工率82.67%，较去年同期84.59%下降1.92%。2.需求端看，农业和工业两个主要领域对尿素的需求有着不同的动态。在农业方面，由于近年来市场波动较大以及局部地区受到不利天气影响，农业需求有所推迟，但随着传统的农业旺季到来，农户开始紧跟市场需求进行肥料采购，特别是在前期商家储备量有限的背景下，农业市场对尿素的需求逐渐增加。而在工业需求方面，以复合肥生产为例，随着复合肥企业的产能运行率提升，市场对复合肥的补货需求较强，这直接促进了复合肥市场的流动性和生产活动的增加，特别是在东北、山东等地区的肥企出货量明显增加。这些因素共同作用，尽管市场整体不算非常旺盛，但工农业对尿素及相关化肥产品的持续需求为市场提供了一定的支撑，有助于稳定尿素市场的需求基础和价格水平。国内尿素企业主流订单天数预计在5-6日附近，较本周窄幅波动。短期市场行情反复，尿素企业或阶段性收单，主流订单天数将维持一周之内。山东临沂复合肥样本生产企业尿素需求量1430吨，较上周增加1110吨，环比涨346.88%。随着时间推移，加上原料行情上涨，复合肥成品出货也见好转，开工陆续提升。因尿素库存都偏低，目前每周都会有适量采购。；3. 库存端看，从3月份开始，下游的采购行为发生转变，购买者倾向于“快餐式”购买模式，即根据即时的需求进行采购，而不是大量预购储备。这种变化减少了业者的备货积极性，从而降低了生产企业的库存压力。进入4月份，由于刚需用肥量的增加和部分中间商逢低采购的行为，生产企业的库存开始逐步降低，显示市场对尿素的需求仍然存在。尽管多数业者持有看空情绪，认为市场前景可能不佳，但由于生产企业没有面对较大的库存压力，尿素的价格短期内可能不会大幅下跌；4. 隆众国内尿素样本利润预计：固定床工艺-33元/吨左右，较前期上调；新型煤气化工艺为450元/吨左右，较前期走高；气制工艺为280元/吨左右，较前期窄幅波动。上周尿素市场大幅走高。市场消息不断，业者情绪反复，且市场基本面表现尚可，预计短期内市场价格延续高位运行。
1. 目前国内尿素矛盾的结构在于：供应压力缓解预期+下游谨慎补货+出口情绪扰动；2. 随着夏季肥旺季来临，尿素市场在工业需求方面，特别是针对农业用途的复合肥生产，正在显示出积极的增长趋势。根据数据，复合肥装置的产能利用率从4月初到中旬已经显著提升（4月16日当周，复合肥装置产能利用率在47.05%，较4月初提升了5.35个百分点，较去年同期提升12.85个百分点，接近于前年同期水平），这反映出生产活动的增加和市场需求的恢复。这种增长主要是由于几个因素的共同作用：首先，随着原料价格趋势变得更加明朗，生产企业的生产积极性提高。其次，今年夏季玉米种植的肥料备货推迟，导致初期成品库存有限，增加了对即时生产的需求。再者，玉米种植的收益相对稳定，种植面积有所增加，且政策上鼓励提高单产，这增加了农户的用肥积极性。此外，从市场操作角度看，企业对夏季玉米肥的预收情况向好，预示着需求保持稳定。企业低价出货减少，部分企业开始试探性提高出厂价格。所有这些因素共同推动了尿素及相关复合肥产品的市场需求。考虑到市场心态相对平稳，并且随着季节的临近，市场参与者普遍认为操作风险降低，可以预期在接下来的一段时间内，尿素市场的工业需求将继续保持活跃，对尿素市场形成正面支撑。因此，尽管存在一定的挑战和不确定性，整体来看，随着夏季用肥旺季临近，尿素市场在工业需求方面仍展现出较好的增长潜力。3. 尿素市场在全球范围内呈现复杂多变的趋势。首先，巴西和美国市场上的尿素价格上涨指示着在这些区域内需求的增加。特别是巴西市场尿素价格上涨至310-320美元/吨CFR，以及美国新奥尔良尿素价格的上升，反映了北美和南美市场对尿素需求的增强。这种需求的增长可能受到农业周期的影响，尤其是考虑到5月是关键的农业备肥期。对于印度市场，尿素库存的显著增加，以及产量同比略有下降但销量保持稳定，表明了印度对尿素的强劲内需。尽管进口量显著增加，但这也可能是为了满足旺盛的国内农业需求。在国内尿素出口量呈现较3月份有所减少，除了政策调控更加专注于保证国内供应，也考虑到地缘风险发生对于农业生产的冲击。3月出口货源大多为车用尿素，同时对香港、韩国和阿联酋的出口量大幅减少，后续出口窗口可能在6月后打开，预计出口仍是扰动市场心态的主要因素。
短期内，当前市场交投氛围转弱，下游业者采买情绪下降，但短时企业基于代发订单支撑，因此“预期差”对盘面仍有一段时间修复，预计短期主力合约盘还是高位波动为主，围绕[2030,2100]区间进行波动，单边短期可以考虑下一轮左侧的机会，仅供参考。
技术上，尿素顶部的压力位的空单可继续持有。
纯碱
隆众资讯4月18日报道：本周纯碱产量71.37万吨，环比增加0.75万吨，涨幅1.06%。
截止到2024年4月22日，本周国内纯碱厂家总库存87.30万吨，环比上周四减少1.79万吨，跌幅2.01%。其中，轻质库存35.87万吨，重质库存51.43万吨。
先前盘面多头情绪主导持续拉涨至升水现货，带动下游玻璃厂大幅囤货，消化了碱厂的大量库存，以及部分碱厂检修产量折损，以上利多支撑盘面前期持续反弹。现货本周跟随大幅提涨，涨价幅度200元/吨上下，因此现货和盘面形成平水格局。当前下游玻璃厂纯碱库存天数叠加在途库存处于较高水平，预计涨价后走货动能降低，因此预计上方空间有限。当前盘面多为资金行为主导，建议谨慎观望。
技术上，纯碱上方压力位的空单可继续持有，并设置好止盈止损。
橡胶
截至4月22日，杯胶54.35(-0.15)泰铢/千克，胶水70.50（+0.50）泰铢/千克，云南胶水13400（+200）元/吨，海南胶乳15800（+100）元/吨，全乳胶上海市场13650（-200）元/吨，青岛保税区泰标1630(-10)美元/吨，泰混13250（-100）元/吨。
截至4月18日，中国半钢胎样本企业产能利用率为80.87%，环比+0.02个百分点，同比+2.79个百分点；中国全钢胎样本企业产能利用率为71.06%，环比-0.12个百分点，同比-0.96个百分点。
据中国海关总署4月18日公布的数据显示，2024年一季度中国橡胶轮胎出口量达211万吨，同比增长6.7%；出口金额为526.31亿元，同比增长4.3%。
其中，新的充气橡胶轮胎出口量达203万吨，同比增长6.5%；出口金额为506.21亿元，同比增长4.3%。按条数计算，出口量达15514万条，同比增长12%。
1-3月汽车轮胎出口量为179.6万吨，同比增长6.4%；出口金额为432.89亿元，同比增长5.1%。。
随着国内产区干旱情况逐渐缓解，海外亦即将进入新一轮开割季，短期新胶供应有小幅增量预期，但降雨是否有持续性有待进一步观察。天胶社会库存进入去库周期，但上方高库存仍有压制，且深色胶仓单数量增速明显，市场前期乐观情绪受挫，终端市场成品库存消化相对平淡，市场多空交织，胶价区间震荡为主，运行区间【14000,15500】，关注各主产区生产情况。
技术上，橡胶暂不建议操作，可耐心等待交易信号。
油脂
国内部分省份工厂开机率下降，豆油供应有限，对盘面有一定提振，但是南美大豆大量到港预期，以及CBOT豆类以及BMD棕油均有破位下跌的风险，导致了DCE豆油低开高走，涨幅有限。现货随盘上涨，基差报价稳中上涨。江苏张家港地区贸易商一级豆油现货价格7790元/吨，较昨日下跌10元/吨，江苏地区工厂豆油4月现货基差最低报2405+300。广东广州港地区24度棕榈油现货价格7790元/吨，较昨日下跌140元/吨，广东地区工厂4月基差最低报2409+600。
监测数据显示，截止到2024年第16周末，国内棕榈油库存总量为47.8万吨，较上周的50.1万吨减少2.3万吨；合同量为2.1万吨，较上周的2.3万吨减少0.2万吨。
马来西亚南部棕果厂商公会（）数据显示，4月1-20日马来西亚棕榈油产量环比下降7.15%，其中鲜果串（FFB）单产环比增加6.47%，出油率（OER）环比下降0.13%。
船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚4月1-20日棕榈油出口量为905515吨，较3月1-20日出口的821820吨增加10.2%。公布数据显示，马来西亚4月1-20日棕榈油出口量为900290吨，较3月1-20日出口的787534吨增加14.3%。
过去一周，印尼和马来西亚各地出现中雨。在平静的条件下，干旱风险仍是马来西亚棕榈油的关切，这是天气对作物最大的近期影响。在没有引发洪水担忧的情况下，降雨量的增加将使印尼/马来西亚棕榈油前景变得非常乐观。
棕榈油方面，马来西亚毛棕榈油期货继续维持在60日均线附近震荡整理，短线关注能否逐步获得3900令吉支撑而止跌企稳。基本面上产量在斋月结束后开始呈现季节性增长，同时出口数据增幅也相应地放缓，这会打压毛棕油期货市场的表现，长线保持看弱的观点不变。国内方面，大连棕榈油期货市场经过连续下跌后，有短暂止跌的迹象，在此逐步止跌企稳后，连棕油期货有重新震荡走强或是展开弱势反弹的可能。统计数据显示国内港口库存仍呈现持续下降走势，这会限制盘面的下跌空间。豆油方面，CBOT大豆期货下跌，但跌幅有限，美国大豆正在遭受巴西大豆的低价冲击，基于天气预报显示的较为干旱的天气情况，美国大豆播种进度可能较快，若真如此的话，不排除CBOT大豆破位下跌的可能。国内方面，现货基差报价稳中上涨，山东、天津工厂开机率下降，豆油供应减少，市场挺价。部分工厂的停机消息以及五一小长假的需求导致终端会提前采购一定量的货备用，工厂库存不会有太大变动。而工厂供应有限，豆油基差报价短期内受到支撑，随着巴西大豆到港，豆油供应增加，基差报价将再度下跌。
技术上，菜油底部的多单可继续持有。
豆粕
昨日沿海主流区域油厂报价为3260-3370元/吨，天津3370元/吨稳定，山东3300元/吨稳定，江苏3270元/吨稳定，广东3260元/吨稳定。
全国主要油厂豆粕成交11.48万吨，较上一交易日减少22.79万吨，其中现货成交11.48万吨，远月基差成交0万吨。开机方面，今日全国125家油厂开机率下降至56.38%。
美国农业部(USDA)公布的周度出口检验报告显示，截至2024年4月18日当周，美国大豆出口检验量为435,256吨，此前市场预估为30-50万吨，前一周修正后为446,570吨，初值为432,905吨。
海关总署周六公布的数据显示，中国3月从美国进口的大豆较上年同期减少一半，玉米进口也大幅下滑，因买家青睐巴西大丰收后更具竞争力的供应。
美国农业部发布最新一期作物生长报告显示，截至2024年4月21日当周，美国大豆种植率为8%，高于市场预期的7%，此前一周为3%，去年同期为8%，五年均值为4%。
监测数据显示，截止到2024年第16周末，国内豆粕库存量为39.2万吨，较上周的33.9万吨增加5.3万吨，环比增加15.70%；合同量为331.7万吨，较上周的315.9万吨增加15.8万吨，环比增加5.00%。
美豆利空交易相对充分，受地缘*治影响，谷物整体表现强势，叠加技术性买盘，美豆跟涨。国内近期买船较快，后续到港及压榨预计将持续回升，2季度在不考虑政策端变化的前提下，预计供应格局趋于宽松。操作上，单边关注巴西上量带来的潜在利空，及美豆5、6月份播种期的天气炒作，单边存一定操作区间。
技术上，豆粕呈整理三角形走势，可关注是否有上升趋势的动能。
