【公司2023年营收与净利双降 2024年Q1业绩呈现复苏迹象】
2023年，该公司年报数据显示，营业收入为75.48亿元，同比下降12.13%，归母净利润锐减19.65%，降至5.21亿元，而扣非净利润同样下降12.61%，为4.40亿元。进入2024年第一季度，公司营业收入同比增长6.97%，为18.58亿元，但环比下降4.91%；归母净利润同比增长4.49%，高达1.52亿元，环比增长达到惊人的3611.44%，扣非净利润同比增长3.59%，为1.18亿元，且实现了环比扭亏。
2023年公司业绩下滑主要受地缘政治和高通胀影响，全球经济复苏缓慢导致需求端承压。消费电子行业面临存量调整，2023年公司毛利率略有提升，为22.07%，然而净利率同比下降至6.95%。销售、管理、研发及财务费用率同比均有所变动，财务费用的降低对冲了其他费用率的增长。2024年Q1，公司毛利率略有下降至20.29%，而净利率则同比较小幅下降至7.99%。中国智能手机市场出货量的增长，以及消费电子市场需求的稳定，为公司盈利能力带来正面影响。
公司在无线充电领域供货全球前几大手机厂商，并且是苹果和华为的关键供应商。高精密连接器产品获客户广泛认可，公司技术在商业卫星通讯领域取得突破。数据中心连接器产品研发中，待客户认证通过即有望销售。磁性材料技术在多个产品中应用，推动公司竞争力提升。
在低轨卫星领域，公司供货北美大客户，并计划拓展至更多厂商，收入规模有扩大预期。汽车业务亦获特斯拉等厂商资质认可，业务规模增长。公司开发LCP薄膜及MPF薄膜技术，在高频高速方案中得到广泛应用。
鉴于产品终端需求下降和下游去库存压力，公司盈利预测被下调，同时评级调整为“增持”。预计2024至2026年归母净利润依次为8.12亿元、10.15亿元、11.69亿元，EPS分别为0.84元、1.05元、1.21元，PE分别为23X、18X、16X。
风险提示包括市场竞争加剧、下游需求不及预期、客户集中度风险以及汇率波动等。
